Back

Publications

2018/10/02
Market Insight - ЗОЛОТО: БЛЕСТЯЩЕЕ БУДУЩЕЕ?

Остаётся ли золото и по сей день самым надежным источником вложения средств? Многие задались этим вопросом на фоне падения цен на этот металл, и это и при том, что в сфере международной торговли нарастает напряженность, и высок риск глобальной торговой войны. С нашей точки зрения, да, остается. Напряжённость в вопросах международной торговли существует и вызывает широкий общественный резонанс, однако, в реальности она не так сильно влияет на мировую экономику и финансовые рынки. Чтобы начались массовые инвестиции в золото, вызывая, таким образом, рост цен на него, напряжённость в вопросах торговли должна вырасти до гораздо более высокого уровня. Финансовые рынки отреагировали бы на это миграцией капитала в более безопасную зону, мотивируемой стремлением избежать выросших рисков. Тем не менее, по нашим предположениям, золото может в некоторой степени выиграть от неопределённости в связи с напряжённостью в международной торговле.

Фактором, оказавшим в этом году наибольшее влияние на рыночную стоимость золота, стала оценка колебаний реальных процентных ставок в США за определенный период. На фоне наблюдаемых «космических» темпов роста экономики США участились прогнозы о повышении ставок в будущем, при этом и Федеральная резервная система подтвердила свою решимость нормализовать процентные ставки. Как следствие, доллар США снова вырос, спрос на инвестиции выровнялся, а золото начало падать в цене. Несмотря на имеющийся прогноз по колебаниям процентных ставок, который, как ожидалось, должен был оказать сдерживающее влияние на спрос на золото, последние данные по объемам и темпам продаж этого металла удивили нас. Испытывая на себе давление обозначенных выше факторов, цены на сегодняшний день составляют около 1200 долл. США за унцию.

Причиной столь сильного влияния курса доллара США на стоимость золота стал дефицит спроса. Большую часть года золото торговалось как валюта, а не как товар. Учитывая высокую степень неопределённости, связанную с напряжённостью в сфере международной торговли, вялость инвестиционного спроса поначалу удивляет, как и то обстоятельство, что некоторые из покупателей, важнейших для рынка с точки зрения спроса, сами стали продавцами. Объем золотых резервов биржевых инвестиционных фондов (ETF), обеспеченных материальными активами, резко упал после пика, наблюдавшегося в начале лета. Наиболее активные продажи со стороны ETF наблюдались в США, что, на наш взгляд, обусловлено тремя причинами:

Relative publications

2018/09/20

François Reyl

Bank REYL & Cie to acquire Öhman Bank S.A. Luxembourg

More

2018/09/18

Francesco Genovese

REYL Group appoints Francesco Genovese as Head of Asset Management

More

2018/09/10

Jérôme Koechlin

REYL Group appoints Jérôme Koechlin as Communications Director

More